东吴证券股份有限公司黄细里，孙仁昊近期对宇通客车进行商榷并发布了商榷诠释《受录用节律影响7月销量增速回落，以旧换新计谋加码看好24H2销量朝上》www.狠狠射.com，本诠释对宇通客车给出买入评级，刻下股价为21.68元。
宇通客车(600066)
投资重心
公司公告：宇通客车2024年7月销量为3355辆，同环比诀别-9%/-29%；产量为2600辆，同环比诀别-31%/-39%。
7月客车销量受录用节律影响同环比下滑，安妥历史销量章程。7月份公司销量和产量同环比着落，主要受录用节律影响较大。回归畴昔两年公司销量，2022年7月公司销量同环比-27%/-9%，2023年7月公司销量同环比+80%/-22%，6月事常是公司年内销量高点之一，7月销量多会出现环比回落。此外，7月销量同环比着落还受到录用节律影响，尤其是客车出口主如若订单导向，订单的结算边幅、出口地区的流向均会影响月度销量。2023年以来客车外洋需求热潮，公司在手订单充足，在此基础上咱们觉得无谓过度纠结月度销量波动。
大中客占比保管高位，销量结构显著改善。分车辆长度看，2024年7月大中轻客销量1993/870/492辆，同比诀别-4%/-27%/+22%，环比诀别-27%/-39%/-15%。大中客销量占比85%，同环比-4pct/-2pct，仍旧保管高位水平。
四房色播受高温假影响产量着落，公司举座去库。2024年7月公司产量2600量，同环比-31%/-39%，举座去库755辆，大中轻客库存变化为-671/-17/-67辆，主要由于7月公司放高温假产量显著下滑。24年前七个月累计去库50辆，全年维度公司产销把控邃密。
公交以旧换新计谋加码，看好下半年公交需求提振。2024年8月，新能源城市公交车及电板更新补贴详情出炉，明确补贴金额、罢休时辰，举座安妥预期。1）每辆车平均补贴6万元，其中，对更新新能源城市公交车的，每辆车平均补贴8万元；对更换能源电板的，每辆车补贴4.2万元。2）补贴资金接济车龄8年及以上，即2016年12月31日前注册登记的城市公交车车辆更新和新能源城市公交车辆能源电板更换。本次详情明确补贴资金请求时辰罢休日历为2025年1月20日，时辰窗口较短，24H2骨子的更换节律展望加速，咱们测算8年以上公交车保有量约15万量，中性预期24年新增更换3万台。
盈利预测与投资评级：咱们保管公司2024~2026年交易收入为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，保管2024~2026年归母净利润为33.1/41.1/49.6亿元，同比+82%/+24%/+21%，对应EPS为1.5/1.9/2.2元，对应PE为14/12/10倍，保管“买入”评级。
风险请示：寰宇经济复苏不足预期，国表里客车需求低于预期。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，中金公司陈雅婷商榷员团队对该股商榷较为长远，近三年预测准确度均值为72.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利33.03亿，凭证现价换算的预测PE为14.55。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级www.狠狠射.com，买入评级12家，增捏评级3家；畴昔90天内机构蓄意均价为29.78。
